Pourquoi DeepSeek lève-t-il à nouveau 7 milliards de dollars
à peine quelques mois après sa première levée ?

DeepSeek, le labo chinois derrière les modèles open weight R1 et V4, a relancé des négociations pour une seconde levée visant environ 50 milliards de yuan (~7 milliards de dollars) à une valorisation pré-money d'environ 500 milliards de yuan (~70 milliards de dollars) — soit +43 % par rapport à la première levée, il y a deux mois. Si elle se boucle, DeepSeek aura levé plus de 14 milliards de dollars en moins de cinq mois. Cet article couvre chronologie avril–août 2026, tableaux levée 1 vs levée 2, thèse capex compute, structure des droits de vote, débat P/S 140–150×, comparaison Moonshot / Zhipu / MiniMax, contexte STAR Market, checklist de vérification en six étapes et FAQ. Lecture croisée : supercycle de financement IA 2026. Hébergement : page tarifs NOVAKVM.

[ SECTION_01 ] // TIMELINE De « pas de levée » à 70 milliards de dollars de valorisation en quatre mois

• Avril 2026 : Un dépôt d'entreprise montre que DeepSeek a augmenté son capital social et que le fondateur Liang Wenfeng a souscrit personnellement les nouvelles actions, portant sa participation directe de 1 % à 34 %. Avec une entité qu'il contrôle, son contrôle total sur la société opérationnelle atteint environ 84,29 % — la structure qui façonnera ensuite l'entrée du capital externe. Le même mois, DeepSeek ouvre sa première levée externe et prévisualise la série V4.
• Juin 2026 : La première levée se boucle à environ 50 milliards de yuan (~7,4 milliards de dollars), avec une valorisation post-money supérieure à 350 milliards de yuan (fourchette rapportée de 52 à 59 milliards de dollars selon les sources) — la plus grande première levée de l'histoire de l'IA chinoise. Liang apporte personnellement 20 milliards de yuan ; Tencent 10 milliards, CATL 5 milliards ; participent aussi JD.com, NetEase, IDG Capital et le National AI Industry Investment Fund chinois.
• 14–17 juillet 2026 : Plusieurs médias rapportent que DeepSeek prépare une IPO STAR Market (Shanghai) et mène en parallèle des discussions pour une seconde levée à une valorisation pré-money d'environ 71 milliards de dollars (~480 milliards de yuan) — environ 37 % au-dessus du post-money de la première levée. C'est aussi le moment où le revenu annualisé (ARR) de DeepSeek — rapporté à 400–500 millions de dollars, surtout via les tokens API — devient public pour la première fois.
• 25–26 juillet 2026 : Les discussions de la seconde levée s'interrompent brutalement. Selon Bloomberg et d'autres médias, Liang Wenfeng était mécontent que des propos tenus lors de réunions investisseurs à huis clos aient circulé en ligne ; DeepSeek aurait demandé à certains investisseurs en liste d'attente de différer la signature.
• 4–5 août 2026 : Des banquiers cités par le magazine économique chinois Caijing indiquent que la levée a repris, toujours visant 50 milliards de yuan à une valorisation pré-money d'environ 500 milliards de yuan (~70 milliards de dollars), signature attendue fin août. DeepSeek et les investisseurs voudraient garder cette levée discrète.

Mise en garde : chaque chiffre sur la seconde levée — montant, valorisation, calendrier — provient de banquiers anonymes cités par la presse financière chinoise, pas d'une déclaration officielle de DeepSeek. Les termes peuvent encore évoluer avant signature.

Points de friction qui continuent de piéger lecteurs et opérateurs :

• Chiffres non confirmés : les 70 Md$ pré-money et ~7 Md$ cible restent « en discussion », pas bouclés.
• Confusion pré-money / post-money : la levée 1 est souvent citée post-money (>350 Md yuan) ; la levée 2 en pré-money (~500 Md yuan). Le bond ~+43 % n'a de sens qu'avec des labels alignés.
• La plupart des investisseurs n'ont pas de vote : le capital externe de la levée 1 est largement passé par une LP contrôlée par Liang, avec blocage cinq ans.
• Écart valorisation / revenus : P/S implicite autour de 140–150× vs OpenAI ~65× et Anthropic ~21× (estimations de banquiers).
• La vraie facture, c'est le compute : le rythme de levée suit l'expansion datacenters, puces et effectifs plus que les titres de valorisation.

[ SECTION_02 ] // DEAL_MATRIX Chiffres clés : levée 1 vs levée 2

Les tableaux résument les chiffres relayés. Les valeurs de la levée 2 sont des références de négociation — revérifier toute annonce formelle après fin août.

Si la levée 2 se boucle, DeepSeek aura levé plus de 14 milliards de dollars en moins de cinq mois — l'ordre de grandeur qui sous-tend le récit de « frénésie capitalistique ».

[ SECTION_03 ] // VALUATION Dans le deal : facture compute, droits de vote et multiples pairs

La vraie facture, c'est le compute, pas les gros titres. Peu après la première levée, DeepSeek annonce doubler les effectifs datacenters et équipes agents IA ; Reuters rapporte le recrutement d'ingénieurs conception de puces pour développer ses propres puces d'inférence IA. Les analystes estiment qu'à chaque tranche de 10 milliards de yuan levés, environ 7 milliards partent directement en dépenses compute — puces, datacenters, bande passante, refroidissement liquide. Le rythme de levée est une course pour suivre son propre déploiement compute.

La plupart des investisseurs n'ont pas de vote. Lors de la première levée, la majeure partie du capital externe est passée par une société en commandite contrôlée par Liang Wenfeng : pas de droit de vote, blocage cinq ans. Exception : le National AI Industry Investment Fund chinois, investissement direct avec droits de vote et sans lock-up. Liang conserve un contrôle proche de 84 % — détail qui a attiré l'attention de médias comme Forbes sur la gouvernance et l'influence étatique, alors que l'entreprise sert une base utilisateurs mondiale.

Un ratio prix/ventes de 148× est soit un pari sur l'avenir, soit un signal d'alerte. À 70 milliards de dollars pré-money contre 400–500 millions de dollars d'ARR, le P/S implicite de DeepSeek se situe autour de 140–150×, loin devant les ~65× d'OpenAI et ~21× d'Anthropic. L'appréciation d'un banquier, traduite de la presse chinoise, est directe : « valoriser une entreprise de modèle fondateur, c'est fondamentalement un pari d'options, pas une valorisation de cash-flow ». Les investisseurs ne pricent pas le revenu d'aujourd'hui — ils pricent la chance que DeepSeek devienne une couche d'infrastructure dans l'écosystème compute chinois et le marché des agents enterprise.

Le schéma : DeepSeek et Moonshot — les deux leaders encore privés — portent des multiples P/S autour de 140–150×, bien au-dessus de Zhipu et MiniMax déjà cotés. Les investisseurs du marché privé paient pour l'instant une prime plus forte pour les deux labs qui n'ont pas encore affronté le marché public.

Controverses en bref :

• Transcription d'une réunion à huis clos : la pause de juillet aurait été déclenchée par la frustration de Liang face à la diffusion en ligne de propos tenus lors des réunions investisseurs de la première levée.
• Structure des droits de vote : la plupart des investisseurs externes sans vote et avec blocage cinq ans ; seul le National AI Industry Investment Fund étatique obtient des droits de vote directs sans lock-up. Questions de gouvernance non résolues.
• Écart valorisation / revenus : même le SaaS à forte croissance se négocie typiquement à 30–50×. La tenue dépend de la conversion du leadership technique en revenus enterprise à l'échelle après une cotation STAR Market — encore non testé.

Pourquoi c'est important : le 17 juin 2026, la Bourse de Shanghai a annoncé au Forum de Lujiazui l'extension de son « cinquième standard de cotation » sur le STAR Market aux entreprises IA — une société n'a pas besoin d'être rentable, ni même d'un revenu significatif, pour déposer, si sa technologie est assez solide. Ce changement réglementaire rend plausible le dépôt IPO prévu fin 2026 par DeepSeek (cotation visée 2027). Pendant des années, DeepSeek était financé entièrement par le fonds quantitatif High-Flyer de Liang sous une politique « pas de levée, pas d'IPO, pas de commercialisation » — rompue par la première levée de juin 2026. À l'échelle mondiale, OpenAI était rapporté à 300 milliards de dollars en 2025 ; la valorisation d'Anthropic aurait dépassé celle d'OpenAI en juin 2026. L'autonomie compute — puces d'inférence internes et datacenters propres — explique le sous-texte : pourquoi une entreprise au revenu relativement modeste doit lever aussi vite.

[ SECTION_04 ] // CHECKLIST Six étapes pour vérifier les affirmations sur la levée 2 DeepSeek

1. Séparer bouclé et en discussion : la levée 1 (~50 Md yuan) s'est bouclée en juin 2026. La cible ~50 Md yuan et le pré-money ~500 Md yuan de la levée 2 restent des chiffres de négociation relayés par la presse — ne pas les étiqueter « levés » ou « bouclés » dans budgets ou decks externes.
2. Aligner les labels pré-money et post-money : citer le step-up comme levée-1 post-money >350 Md yuan → levée-2 pré-money ~500 Md yuan (~+43 %). Ne pas mélanger des bases incompatibles en faux « doublement ».
3. ARR et P/S sourcés séparément : 400–500 M$ d'ARR et 140–150× de P/S sont relayés par la presse ; « marge brute >50 % » non auditée. Les mémos internes doivent porter un flag « non confirmé ».
4. Lire la structure des droits de vote : la plupart des investisseurs externes sans vote et blocage cinq ans ; le National AI Industry Investment Fund est l'exception. Ne pas supposer que capital égale contrôle du board.
5. Relier les gros titres de levée aux délais compute : si votre équipe dépend des APIs DeepSeek ou planifie de la capacité d'inférence, utilisez le cadre analytique « environ 70 yuan sur 100 levés partent en compute » pour planifier puces, sites et bande passante — pas seulement les titres de valorisation.
6. Stabiliser un hôte agent 24/7 : les actualités de levée font grimper le trafic API et les expérimentations agent ; le sommeil du laptop tue les jobs longs et l'OAuth. Pour une orchestration macOS always-on, comparez les tarifs, lancez un essai sur la page commande, et utilisez le centre d'aide pour les sessions distantes.

status check — traiter levée 2 comme NON CONFIRMÉE jusqu'à avis officiel
round_1     closed 2026-06  ~50B CNY post-money >350B CNY
round_2     talks restarted 2026-08-04/05  target ~50B CNY
pre_money   ~500B CNY (~$70B)  reported by Caijing dealmakers
do_not      label $70B / 5000亿 as "raised" or "closed"
next_gate   late-Aug 2026 signing window (planned, fluid)

[ SECTION_05 ] // FACTS_FAQ Chiffres durs, FAQ et conclusion hôte Mac stable

• Cible levée 2 : ~50 Md yuan, signature prévue fin août 2026 (Caijing via banquiers ; non confirmé).
• Valorisation pré-money : ~500 Md yuan (~70 Md$), ~+43 % vs post-money levée 1.
• Échelle combinée : si levée 2 bouclée, >100 Md yuan (~14 Md$) sur deux levées en moins de cinq mois.
• ARR / P/S : ~400–500 M$ d'ARR (surtout tokens API) ; P/S implicite ~140–150×.
• Contrôle : Liang ~84,29 % ; la plupart des investisseurs externes sans vote + blocage cinq ans.
• Voie IPO : préparation STAR Market, dépôt fin 2026, cotation visée 2027 ; facilitée par l'extension du cinquième standard de cotation à l'IA.

FAQ :

• La levée 2 est-elle bouclée ? Pas encore — toujours en négociation, clôture visée fin août 2026.
• Pourquoi lever à nouveau si tôt ? Datacenters, puces IA internes et effectifs agent/infrastructure dépassent les produits de la levée 1.
• Les 70 Md$ sont-ils confirmés ? Non — banquiers anonymes via Caijing, pas de déclaration officielle DeepSeek.
• Les investisseurs obtiennent-ils plus de contrôle ? Pas nécessairement ; la levée 1 a laissé la plupart des externes sans vote.
• Quand la cotation, les internationaux peuvent-ils acheter ? Dépôt STAR Market visé fin 2026 / cotation 2027 ; cette levée privée est institutionnelle, l'accès retail serait indirect.

Sources publiques consultées ; si les pages en amont évoluent, les originaux liés font foi. La plupart des chiffres proviennent de sources anonymes et de reportages médias plutôt que de divulgations officielles.

https://wallstreetcn.com (couverture chinoise de la levée relancée)

https://api-docs.deepseek.com

https://huggingface.co/deepseek-ai

Limites des substituts courants : (1) Traiter les 70 Md$ comme un fait bouclé dans des documents externes nuit à la crédibilité si les termes bougent. (2) Acheter une boîte d'inférence locale haut de gamme « pour suivre l'actualité » perd généralement face à la location hebdomadaire sur l'amortissement à l'arrêt — et ne paie pas la facture compute API de DeepSeek. (3) Le sommeil du laptop et l'expiration OAuth cassent les évals agent 24/7 précisément quand les gros titres de levée font grimper le trafic d'expérimentation.

Pour les équipes qui ont besoin d'Apple Silicon dédié, d'uptime 24/7 et d'élasticité jour/semaine/mois pour faire tourner des agents pilotés par l'API DeepSeek et de la CI iOS sur le même nœud macOS stable, la location cloud Mac Mini bare-metal NOVAKVM est en général le meilleur choix : inférence sur l'API, orchestration et évaluation sur un hôte bare-metal always-on. Comparez les offres sur la page tarifs, démarrez un essai sur la page commande, et utilisez le centre d'aide pour l'accès distant.